Uma análise da influência da identidade dos acionistas controladores sobre a informatividade dos lucros no mercado de capitais brasileiro

Resumo

Este trabalho teve como objetivo investigar a influência da identidade dos acionistas sobre a informatividade dos lucros contribuindo empiricamente para uma melhor compreensão do conflito de agência entre acionistas controladores e investidores minoritários através da ótica do value relevance. A amostra da pesquisa considerou 104 ações de empresas não financeiras negociadas na BM&FBovespa de 2011 a 2016. A metodologia foi conduzida através da análise de dados de regressão em painel. Como resultado, este artigo conclui com as seguintes constatações: i) quanto maior o poder de controle / voto do acionista controlador (concentração de propriedade) e menor a liquidez das ações, menor é a informatividade dos lucros e maior é a probabilidade de entricheiramento e de expropriação de riqueza pelos acionistas controladores; ii) empresas maiores e com alto grau de endividamento têm lucros mais informativos; iii) os preços das ações refletem a identidade acionista controlador; iv) as empresas controladas por instituições financeiras, instituições não financeiras e pelo governo são muito mais propensas a expropriar riqueza investidores minoritários e têm lucros menos relevantes; v) as empresas familiares são precificadas de forma positiva pelo mercado.